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第199章 107 赌局二合一（第2页）

确实就是这个——不过陈钦答道：“差不多了，基本上已经找对了，如果房地产泡沫要蔓延到整个市场，那么贷款违约应该是它的必经之路，对我们来说，它差不多就是正确答案了。”

“所以还差在哪里？”

“毕竟基金公司要收管理费，而且没法随时存取……”

此刻的陈钦仍然没有说真话，其他人听他说这个像是在开玩笑，倒是没有格外在意，毕竟基金公司收管理费是理所当然的事，这也是一种风险对冲——对于复杂的金融产品，一个具备各方面知识的金融人才是不可或缺的舵手，cds本身不是通货，它是一种合约，有赚头的cds和没赚头的cds之间显然存在着巨大的差别。

而李普曼和他的团队作为流通性cds的明者，显然没有比他更适合做管理者的人了。

不过陈钦作为重生者，其实也没有亲历过这个时代，《大空头》他是看过的，而cds本身虽然是一种有争议的金融产品，但它的用途和风险还是挺明显的——

cds不是为了做空而生的，不允许做空的天朝市场也有成熟的cds体系，当然那是16年的事了。

对于天朝的互联网从业者来说，距离结构性的债务风险最近的一次大概是蚂蚁金服事件了——蚂蚁金服靠他们通过复杂手段搞出来的信用凭证、把保证金干到了最低o.1%，这当然是不合理的，不过资本当然会要扩张，如今的华尔街也处在这个危险的当口，并且他们不会挨铁拳，所以当然是能怎么加杠杆就怎么加杠杆了。

cds就是这个时期华尔街杠杆的支点，它本身应该是一种风险置换的合理的金融手段，但是房地产的过高杠杆积累的风险显然出了cds的承载极限，一旦房价下跌，那么次级贷款的抵押人就会大面积违约，到时候cds能够赚到大量违约金，如果要以做空市场为目标进行买入，那么cds应该就是标准答案了。

不过……怎么说呢。

这次突然要做对冲，本身是陈钦的主意，之前说好为上市买对冲，这个逻辑本身应该是没问题的，但他毕竟是个重生者，说要规避金融危机当然是真的，从这个角度来看，对冲与规避其实并没有多少差别，但是……

“抱歉，再打扰一下。”

李普曼带着两个手下走后，沈南朋坐在咖啡馆、跟顾文杰他们说着话，看着李普曼留下的文件，突然旁边来了一个人。

此人是个穿着西装，装束得体的男人，看着有点眼熟，沈南朋愣了一下才反应过来，起身与他握手：“哦，您是刚才那个……威尔逊？”

男人就是刚才的书记员，不过他不叫威尔逊：“您可以叫我爱德华，是德意志银行在本地的经理助理，从事债券信息提供。”

“您好您好，请坐。”

爱德华笑道：“不麻烦了，其实我是想跟彼得·蒂尔先生谈谈，我在硅谷工作时，我的前一家公司得到过彼得·蒂尔先生的投资……”

电脑里的彼得·蒂尔随意笑道：“我记得你，你曾经在F1ick公司工作过吗？没想到会在这里遇到。”

爱德华礼仪得体地跟他聊了几句，不过他当然不是为了套近乎才回来的，聊了两句热了热场，他问道：“几位要买德意志银行的cds基金，但是你们知道这个基金的管理金是多少吗？”

“2o%？”

“没错，还有3%的管理费，就像是那位圣地亚哥先生说的一样，德意志银行的cds基金非常昂贵，而这意味着李普曼先生需要将一大部分资金投入到正利差理财生意当中去，实际上用来购买的cds的头寸非常有限。”

沈南朋逐渐意识到他的意思了：“所以您有什么高见呢？”

“我有个朋友，他跟我没关系。”爱德华说道，“他开了一家基金公司，这家基金也是正规注册的，会从德意志银行买入相当多的cds保险，它的管理费只有1%。”

沈南朋道：“可是李普曼先生是cds的明人，他的经验应该值那笔钱，你说的这家基金我们并不了解。”

“我们购买的产品是一样的，而且我们购买的cds更多。”爱德华解释道，“虽然它籍籍无名，但是它已经成立1年多了，期间一直在从事cds交易，我可以以我个人的名誉来保证它的可靠性。”

说着他变戏法一样拿出一份投资文件，展示给了沈南朋，又展示给了笔记本电脑的摄像头：“作为我亲密友人的的基金，我自己就往基金当中投资了9oo万美元，我抵押了我的房子、借到了所有能借到的钱，这是我的全部身家了，如果你们购买这个基金，我无法保证它一定会赚钱，但可以保证你们能与我赚到相同比例的钱，我们已经为这家基金公司提供了最严格的第三方审计公司，至少公平这一点我们是可以保证的。”

“所以它是一场赌局。”一直没说话的李普曼总结道，“其中的原理并不重要，赌桌的一切由我们来安排，这一切都是公开透明的，而你们只需要着眼于赌桌上的判断——如果你们的判断没错，那么只要赌局开始，我们都可以赚到钱，现在明白了吗？”

顾文杰觉得很有道理，但还是多问了两句：“但如果经济危机没有生呢？”

“如果没有生，cds只需要付出一些保险年金，它的占比很小，大约只有被保护资本的1%，几乎等同于没有。”李普曼说道。

“哦……”

听起来好像很不错，那个叫爱德华的把一份文件交给沈南朋，沈南朋则把文件又传给了其他人。

为这笔交易做背景调查还需要时间，不过谈到这里，几个参与者都还算满意——彼得·蒂尔听起来就动心了，“好像不错，Jim、nei1，还有圣地亚哥的陈，你们觉得呢？”

顾文杰也挑不出毛病来，而沈南朋最后问道：“那么这个cds，要怎么才能买得到呢？”

李普曼却说道：“你们可以购买我们银行下属的对冲基金，我们为这个cds合约专门设计了理财项目，如果你们不满意，我们可以为你们提供专门的定制化理财方案。”

顾文杰想起刚才陈钦说的‘理财产品’理论了，也是马上就要答应，不过频道里的‘圣地亚哥’问道：“我们能不能只由自己购买cds？”

李普曼笑了笑：“根据Isda的规则，cds的信用保护买方必须由符合资质的金融机构担任，个人没有参与投保的资质。另外cds本身是贷款违约保险的统称，但每一笔贷款的风险不同，只有专业的经理人才能分辨它们的资质好坏，并在合适的时机将它卖出，你们应该信任专业人士的能力。”

‘圣地亚哥’没有再挑刺，这场谈话到这里也就差不多了——李普曼解释过后，说他还有其他客户要见，然后接下来其实也没什么好说的了，众人看着那份传过来的文件认真阅读了起来，不过在几人走后，顾文杰还是急不可耐地问道：“傲天，刚才说的金融产品就是这个吗？”

确实就是这个——不过陈钦答道：“差不多了，基本上已经找对了，如果房地产泡沫要蔓延到整个市场，那么贷款违约应该是它的必经之路，对我们来说，它差不多就是正确答案了。”

“所以还差在哪里？”

“毕竟基金公司要收管理费，而且没法随时存取……”

此刻的陈钦仍然没有说真话，其他人听他说这个像是在开玩笑，倒是没有格外在意，毕竟基金公司收管理费是理所当然的事，这也是一种风险对冲——对于复杂的金融产品，一个具备各方面知识的金融人才是不可或缺的舵手，cds本身不是通货，它是一种合约，有赚头的cds和没赚头的cds之间显然存在着巨大的差别。

而李普曼和他的团队作为流通性cds的明者，显然没有比他更适合做管理者的人了。

不过陈钦作为重生者，其实也没有亲历过这个时代，《大空头》他是看过的，而cds本身虽然是一种有争议的金融产品，但它的用途和风险还是挺明显的——

cds不是为了做空而生的，不允许做空的天朝市场也有成熟的cds体系，当然那是16年的事了。

对于天朝的互联网从业者来说，距离结构性的债务风险最近的一次大概是蚂蚁金服事件了——蚂蚁金服靠他们通过复杂手段搞出来的信用凭证、把保证金干到了最低o.1%，这当然是不合理的，不过资本当然会要扩张，如今的华尔街也处在这个危险的当口，并且他们不会挨铁拳，所以当然是能怎么加杠杆就怎么加杠杆了。

cds就是这个时期华尔街杠杆的支点，它本身应该是一种风险置换的合理的金融手段，但是房地产的过高杠杆积累的风险显然出了cds的承载极限，一旦房价下跌，那么次级贷款的抵押人就会大面积违约，到时候cds能够赚到大量违约金，如果要以做空市场为目标进行买入，那么cds应该就是标准答案了。

不过……怎么说呢。

这次突然要做对冲，本身是陈钦的主意，之前说好为上市买对冲，这个逻辑本身应该是没问题的，但他毕竟是个重生者，说要规避金融危机当然是真的，从这个角度来看，对冲与规避其实并没有多少差别，但是……